恒力期货能化日报20241231

　　2。供应方面，12月气头安拆连续检修，日产压力边际改善，后续检修泊车后，全体估计影响一万吨，但目前仍处正在18万吨以上，且处正在往年高位，供应压力仍正在。需求方面，农业零散补货，复合肥工场对尿素采购无限，淡储持续，全体需求较为分离，后期集中采购的概率也较往年削减，全体市场逃高情感或较为隆重。本周库存152。5万吨，较上期添加5。32万吨，环比添加3。6%，处正在五年高位程度。成本端，近日煤炭价钱下行，煤制尿素成本支持偏弱。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期本色性的利好驱动并不较着。26号会议并未提起出口，接下来市场或持续有动静扰动，但鉴于需求改善尚不开阔爽朗，不宜对期价抱过高期望，盘面上方高度无限，仍有下行压力，05短时可关心下方1650-1680支持。

　　3。 基差高位，山东平易近用气4910元/吨，华东平易近用气4937元/吨，华南平易近用气5000元/吨。

　　逻辑：本周初，盘面反弹，基差窄幅调整。近端基差华东05+60、华南05+25/30，1下基差华东05+90/100、华南05+50/55。目前，市场起头转而担忧下逛负反馈，担忧烯烃工场们能否泊车降负。兴兴已于12。29泊车，富德估计1。4-1。13泊车，从进口减量/伊朗减量的利多来看，有益于口岸去库，对行情高位运转和基差仍有支持感化。概念上，烯烃降负泊车行为若继续添加将对情感和高度有所，低多宜止盈。

　　2。 长周期纯碱供需款式持续走弱，库存高位难扭转，下逛端难有大量投产支持其需求转暖，但上逛较为集中，一旦部门企业启动减产则会对短期价钱起到不变剂的感化，底部区域难跌，价钱中枢持久正在氨碱成本-联碱成本端波动。

　　3、供给：国内PX周度负荷87。3%（+1。7pct），亚洲PX周度负荷79。3%（+0。9pct），福建结合100万吨安拆12月23日沉启出产物，此前于10月8日按打算泊车检修。

　　行情回首：供应宽松，需求表示弱势，12月沙特CP合同价持稳出台，此中丙烷635美元/吨，丁烷630美元/吨。

　　风险提醒：淡储节拍、出口政策、需求放量环境、新增投产、上逛煤炭端变更以及国际市场变化。

　　2。 燃烧需求增量无限，化工需求走弱，PDH开工率66。4%，环比下跌2。2%。MTBE开工率56。7%，环比下跌2%，烷基化开工率40%，环比上涨1%。

　　今日05合约以4856点收盘，较昨日结算价下跌2点，跌幅0。04%，日内增仓18459手至114。51万手，TA1-5价差为-92（-6）。12月26日起头，基差报价由01转为05合约，今日支流现货基差正在05-115，1月中上从港正在05-110~115附近商谈，TA现货加工费197元/吨。供应方面，PTA上周负荷上升1。4个百分点至82。5%，独山能源300万吨新安拆12月18日一条线号已出产物，别的一条线年12月9日因故泊车；本周负荷估计下降，逸盛新材料360万吨安拆12月30号泊车检修，估计时间4周，福海创450万吨安拆打算2024年12月底降负至5成。需求方面，下逛聚酯负荷90。1%（-0。1pct）；江浙终端开机率局部调整 ，此中加弹降至85%、织制下降至71%、印染上升至75%。江浙涤丝今日产销全体一般，至下战书3点半附均产销估算正在5-6成，今日曲纺涤短发卖凹凸分化，截止下战书3！00附近，平均产销63%，轻纺城市场总销量715万米（-377）。2024年11月中国PTA出口43。2万吨，较上月添加12。79万吨，涨幅为40。07%，2024年1-11月累计出口量为416。02万吨。

　　5、下逛：TA现货加工费197（-17），TA05盘面加工费320（-12），长丝平均产销5-6成，曲纺涤短平均产销63%。

　　2。社库83万吨，环比下降1。8%，厂库59。6万吨，环比下降1。3%。周度出货量34万吨，环比下降16%，可发资本偏紧，出货削减。山东现货3590元/吨附近（+70）。

　　1。周末现货价钱有所下调，沙河报价回落至1270元/吨，目前沙河厂家库存处于低位，使得价钱底部支持较强，持续降价驱动不脚，刚需端看，需求延续性存疑，目前南方地域订单仍然延续，但北方地域大都起头走弱，后续需求延续仍需要看商业商的冬储力度，目前价钱处于近几年来低位，同时成本端下移空间相对收窄，绝对价钱存正在投契囤货的性价比，冬储需求是存正在的，但也需要留意，因为现阶段中逛库存并不正在同期低位，冬储的量不必然能达到很高的程度，冬储逻辑上给到玻璃的向上高度也会同样受限。

　　今日EG2505合约收盘价4822（+48，+1。01%），日内增仓28785手至30。32万手，EG1-5价差为-135（+1）。现货方面，12月24日起头，基差报价由01转为05合约，现货支流环绕05合约升水0-3元/吨摆布商谈，1月下期货基差正在05合约贴水0-2元/吨附近，商谈4817-4819元/吨，下战书几单05合约平水附近成交。库存方面，截至12月30日，华东从港地域MEG口岸库存总量39。73万吨，较上周四降低7。83万吨，目前到港船期推迟以致口岸周度大幅去库，下周有累库预期；供给方面，本周乙二醇全体开工负荷上升至74。48%（+2。2pct），此中煤制乙二醇开工负荷74。09%（+2。72pct），富德能源50万吨安拆推迟检修打算至2月中下旬施行，陕煤集团60万吨安拆打算1月检修15天摆布；需求方面，下逛聚酯负荷90。1%（-0。1pct）；江浙终端开机率局部调整 ，此中加弹降至85%、织制下降至71%、印染上升至75%。江浙涤丝今日产销全体一般，至下战书3点半附均产销估算正在5-6成，今日曲纺涤短发卖凹凸分化，截止下战书3！00附近，平均产销63%，轻纺城市场总销量715万米（-377）。

　　2。长周期仍是供需双弱款式，来岁地产需求偏弱，但弱化的速度已有所放缓，玻璃日熔量已处于汗青偏低位，且因为来岁开年供给端基数较低，供给端的减量会大幅压缩供需差，库存回归一般区间将使得价钱底部较前期会有所抬升。

　　1。国内开工率低位，周产量41。9万吨，环比下降3。9万吨，降幅7。5%。1月份国内沥青合计划排产量为209。85万吨，环比下降6。15万吨，降幅2。85%。

　　逻辑：1。小幅反弹后支流地域周末成交偏淡，周一企业价钱降至1600元/吨摆布，但市场反馈略显一般，市场价钱或松动调整。

　　根基面：安拆方面裕龙岛年产50万吨苯乙烯安拆近期开车，京博估计1月20日附近开车，渤化有所降负，浙石化60万吨POSM沉启后逐步提负。盘面多头正在8400和8300的探底接连失败后完全放弃，华东基差也敏捷崩塌，市场情感一周内敏捷转向。从短期和中期的预期都看不到太好的驱动：短期看1月家电排产同比同期有所下滑，华东多套安拆沉启供应大量回归后，口岸库存正处于较着的拐点，目前市场遍及的预期是1月底库存会累至10万吨摆布，中期看山东两套苯乙烯安拆集中投产或导致山东市场价钱崩塌，进一步导致北方→华东苯乙烯物流较着添加。不管是纯苯仍是苯乙烯，集中的安拆检批改在3月下旬才会呈现。虽然做多的想象空间已然庞大，但下逛点价或采购行为目前难以对需求构成无效支持，此外纯苯的颓势也还没竣事，短期缺乏反转信号，空单继续持有，大概能够参考BZ-SM的价差不变至700附近后再考虑盘面做多。库存：截至2024年12月30日，江苏苯乙烯口岸样本库存总量：3。19万吨，较上周期增0。12万吨，幅度增3。91%。商品量库存正在2。09万吨，较上周期增0。04万吨，幅度增1。95%。

　　1。国内液化气商品量为 56。03万吨摆布，较上周添加0。69万吨。本周炼厂库容率23。96%，环比下降0。25%。口岸库存273万吨，环比下降1。67万吨。

　　4、需求：PTA上周负荷上升1。4个百分点至82。5%，独山能源300万吨新安拆另一条线日沉启；本周负荷估计下降，逸盛新材料360万吨安拆12月30号泊车检修，估计时间4周，福海创450万吨安拆打算12月底降负至5成！